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技术图形在套利中的应用

来源:未知 编辑:admin 时间:2019/05/13

  套利交易,可以基于基本面分析方法,也可以基于技术分析方法,只要能够解决“方向”和“时机”这两个交易要素,就可以形成交易。本文主要讲述技术分析法的套利,该类可以分为两类,一类基于价差图(或者价比图)进行技术分析形成套利,另一类对套利的两个合约单独进行技术分析,也可以构建很多套利。

  该方法非常普遍,做法为首先绘制套利的两个合约的价差图(或者价比图),之后再进行技术分析,发现交易机会和进出场时机。由于价差图和价比图在使用技术分析上没有本质的区别,因此不失一般,本文便以价差图为例来进行说明。

  该方法的使用重点解决两个问题:1,判断价差走势方向;2,衡量价差相对位置。解决了这两个问题,便可以构建相应的套利。

  一般用于投机交易的趋势判定方法都可以采用,常用的方法就是道氏理论和均线指标。

  以铁矿石跨期套利为例,计算铁矿石1605合约与1601合约价差的20周期均线,当均线向上时,可以判定价差将变大,对应的套利方向为做多价差,即做多I1605同时做空I1601,当均线向下时,判定价差讲减小,对应的套利方向为做空价差,即做空I1605同时做多I1601。

  因为价差相对于价格走势来说,有一个特点,就是一般用于套利交易的合约配对,其价差都具有一定的均值回归特,即价差一般会在一个范围内波动,价差太大时,后期变小的可能就大,价差太小时,后期变大的可能就大。那么,价差在相对高位时便是一个卖出区间,在相对低位时便是一个买入区间。因此,价差的相对位置非常重要。

  以布林带为例,需要计算价差的布林通道,价差的布林带中规可以视为现阶段的价差中枢位置,也可看做价差的回归目标区域。当铁矿石1605与铁矿石1601价差,位于价差布林带上轨时,说明当前价差偏大,有回归中枢的需求,此区域附近可以做空价差;当价差位于布林带下轨时,说明当前价差偏小,也有回归中枢的需要,此区域附近可以做多价差。

  前面的价差图技术分析,是在一张图上进行技术分析来寻找交易机会。而独立技术分析是指,先对两个合约分别进行独立的技术分析,得出一些技术特征,然后再将合约A和合约B的技术特征进行对比,从而发现交易机会。

  该方法的使用,重点解决两个问题:1,孰强孰弱;2,强弱转换。其实这两个问题本质上还是一个问题,就是强弱对比,只要能够有效对比出强弱,就能判断“方向”和“时机”,也就可以构建套利交易。

  相对强弱判定之后,那么就可以做强势合约,做空弱势合约,进而形成了套利的方向;相对强弱的变换,就构成了入场的时机,如果一个套利对(合约A对合约B),从“A强B弱”的格局开始演变为“B强A弱”,那么这个时候就是多B空A的套利建仓时机,反之亦然。或者从AB强弱对比不明显,演变为非常明显的强弱对比,此时也是套利建仓时机。

  强弱比较的方法有很多,比如价格与均线的位置关系、均线组合的形态、价格与结算价的位置关系、新高时间、新低时间等等。

  以均线组合形态为例,当合约A现在还处于均线缠绕的状态时,均线B已经向上突破均线缠绕,那么可以判定合约A要弱于合约B,此时套利交易选择多B空A。

  以新高时间为例,同样在上涨行情中,铁矿石1601合约在2015年9月18日23点创出反弹新高,但是1605合约则没有创新高,对比说明铁矿石1601合约要比1605合约强,套利作,选择多I1601,空I1605.

  价差图的优点是可以一目了然的看见价差的走势,从而对套利交易目标点位有个预测。但是独立合约分析对比的方法,就做不到这一点,只能比较强弱,无法预测价差将会走向什么点位。

  同样以铁矿石期货为例,在9月18日判断出I1601要强于I1605时,做多I1601同时做空I1605,开仓时1月合约与5月合约的价差为23个点,在方向正确的情况下,也无法预测后期价差将会扩大到什么位置。

  虽然说该方法有着无法预测目标点位的缺点,但是也两个胜出价差图分析法的优点。

  优点之一是短线套利。短周期内只要知道强弱即可进行套利,无需对目标点位做出预测。以铁矿石期货为例,如果能够在早上开盘后30分钟内判断出I1601合约和I1605合约,孰强孰弱,那么就进行相应的短线套利,下午收盘前离场即可。

  优点之二是跨品种,甚至是相关较低的品种对,也可以使用该方法进行对冲交易。这一点也正是价差图分析法难以处理的,因为对于相关较弱的品种而言,其价差未必呈现中值回归的走势,很有可能因为各自基本面的差异,而使得价差出现破坏的趋势变化。而独立合约分析对比的方法,因为只关心相对强弱,那么只要两个品种的强弱对比明显,就可以做多强势品种,同时做空弱势品种,一段时间内这两个品种强弱关系维持不变的话,这个对冲交易就可以持续存在。

  以铁矿石和焦炭为例,他们虽然同为钢铁的上游,但是二者供需属差异非常大,这种情况下,用独立分析法就比较好。

  2015年7月29日,铁矿石1601合约向上突破均线日均线日均线合约虽然也有上涨,但是却未能向上突破同样的均线组合,二者对比之下,很明显可以看出是铁矿石要强于焦炭,那么就可以于7月29日,进行做多铁矿石1601同时做空焦炭1601的对冲交易。

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